《电子零件》Q1不淡、外资按讚 嘉泽来劲

电竞带动桌机(DT)需求畅旺，且伺服器市况不错，加上农历年前备货潮，让嘉泽今年第1季营运淡季不淡，虽然受工作天数较少影响将低于去年第4季旺季营收，但季减幅度约10%，相较往年同期表现相当不错。

嘉泽表示，目前Intel新款CPU Alder Lake渗透率约1成5，预期下半年将可拉升到50%，由于高阶DT新款CPU Socket同时搭载DDR 5及PCIE，可望带动相关新产品占比逐步攀升，对公司今年营运将有正面助益。

嘉泽2021年12月合併营收为22.51亿元，月增9.6%，年增25.62%，创下单月歷史新高，累计2021年第4季合併营收为60.38亿元，季增5.31%，优于市场预期，累计2021年合併营收为213.83亿元，年增23.74%，亦是歷年新高。

美系外资最新报告指出，儘管短期有Eagle Stream延迟问题，我们对伺服器CPU Socket长期升级趋势保持积极看法，且近期Alder Lake强劲需求，让我们对DT CPU看法更加乐观，意谓嘉泽DT CPU业务收入/毛利率有更好的上升空间，以及公司DDR 5业务前景看好，长期而言，我们预期嘉泽将持续受益于DT/伺服器CPU升级需求、云端伺服器增加投资趋势、AMD伺服器市占率提升，以及各项I/O技术升级需求，为反应Alder Lake CPU渗透率较预期快，将嘉泽2022年/2023年获利上调4%/4%，维持嘉泽「中立」评等，但目标价由675元上调至765元。