《电子零件》外资升价 群电逆扬

受惠于产品组合优化及营运效率提升，营业毛利为71.39亿元，年增11.2%，合併毛利率为17.7%，年减0.7个百分点，营业净利为34.51亿元，年增22.1%，营业净利率为8.5%，年增0.4个百分点，税后盈余为28.27亿元，年增32.3%，每股盈余为7.22元，股东权益报酬率则高达27.4%，2021年合併营收、营业毛利、营业毛利率、营业利益、营业净利率、税后盈余、每股盈余、净利率及股东权益报酬率等8项重要财务指标均创下歷史新高。

群电2月合併营收达30.02亿元，年增6.3%，续创歷年同月新高；累计1到2月合併营收达66.26亿元，年增2.8%，亦创歷年同期新高。

群电表示，云端智能应用还是今年的成长重心，特别是伺服器电源新客户及新产品布局效益显现，除运用于HPC/AI的4000瓦伺服器新产品外，Intel今年将推出Eagle Stream新平台，有机会带动产品升级，推升伺服器电源主流往1300-2000瓦迈进，公司也正积极的解决料况的瓶颈，预期下半年伺服器电源的营收将有机会较上半年大幅跃增；卫星通讯电源今年业绩也即将起飞，营收可望逐季成长；此外，电竞笔电电源今年需求维持火热，营收预期维持双位数成长动能。

为因应客户需求，群电今年3月正式启动扩建泰国厂，预计2023年下半年开始投产，群电2021年资本支出约14.6亿元，预计今年资本支出约20亿元，群电预估，泰国新厂完工后，总产能将增加1/3，年产值将增加150亿元到200亿元。

美系外资最新报告指出，我们看到群电在2022有几个推动成长的驱动因素，包括伺服器营收约30%到40%成长、高功率NB在2021年45%到50%高成长之后持续两位数成长、低轨道卫星营收强劲的两位数成长，以及更多Type C品项，虽然仍然存在零组件短缺及成本上涨，但我们相信这些对群电是可控的，我们预期群电2022年每股盈余将达8.7元，我们将2022年到2023年的获利预估上调3%到5%，维持「建议买进」评等，目标价从100元上调至105元。