《半导体》外资砍价 联电、世界垂泪

联电股价1月中触及64.9元高点后拉回，2月24日下探51.7元的近7月低点，近日缓步震盪回升，今（4）日开低下跌1.85％至53.2元，截至午盘仍跌近1.5％。不过，随着外资出现回补迹象，三大法人本周迄今合计转为买超1万3041张。

世界先进股价自去年12月初168元震盪拉回，2月24日下探122元的7个月低点后已见止跌回升。惟今日受外资降评砍价衝击而开低走低，挫跌4.91％至126元，截至午盘仍维持约4.5％跌幅。三大法人昨日调节卖超1249张，本周迄今合计仍买超1262张。

美系外资对台湾半导体产业出具最新报告，基于台股过去在地缘政治风险加剧期间平均下跌9％，以及MSCI全球标准指数在升息周期的股票估值调降，过往平均造成12～15％的负面影响，将7家台湾半导体业者的平均获利预期调降达20％。

美系外资认为，由于近期订单削减及产业全面扩产，使市场近期争论成熟制程2023年是否将供过于求。但联电表示今明2年供需仍然吃紧，且透过长约及客制化专业技术方面，若半导体产业周期出现变化，仍可处于有利地位。

虽然美系外资仍看好联电将成为5G／电动车／物联网驱动的结构性需求成长主要受益者，但鉴于地缘政治风险升温，以及高利率环境、终端需求不确定性增加等因素，美系外资虽维持联电「买进」评等，但目标价自114元降至71.2元，并从建议买进名单中移除。

同时，美系外资基于相同理由，将世界先进评等自「买进」降至「中立」、目标价自173元降至138元。美系外资认为，世界先进今年营收仍可望成长28％，但由于驱动IC比重较高、达约37％，认为更容易受到晶圆代工产业需求波动影响。

美系外资认为，世界先进因缺乏12吋晶圆产能，在二线晶圆厂中竞争力相对较低，随着技术制程演进，认为世界先进需进军扩增12吋晶圆产能，以维持营运长期成长。同时，由于资本支出规模跳增至240亿元，相关折旧费用将使毛利率面临更大压力。