内外经济三重压力续增 陆央行加码宽松追求首季GDP达标

近日中国金融委会议彰显急切的「稳增长」诉求，虽然前两月中国经济明显回升、3月有望保持稳中向好，但考虑到当前面临着比以往更多的风险，疫情、房市与国际「三重压力」亦未明显改善，中国稳增长政策有必要继续加码宽松措施，以使一季度GDP增长达到「5.5%左右」的目标水准。

《路透》引述分析人士指出，北京决策层寄望货币政策更多发力以「切实振作一季度经济」，中国央行身负较大压力，下调政策利率的必要性上升。但是当前有效需求不足背后因素复杂，对央行宽松措施的力度和效果不宜期望过高，短期仍需财政政策靠前发力、加快支出，以提振信贷需求。

FOST首席研究员冯建林表示，「现在央行的压力是很大的」，儘管今年1-2月经济数据有所改善，「但是现在面临的问题、风险和压力，比起两个月之前，不是少了而是更多了，这是当前经济形势的关键所在。」

冯建林说，具体而言，包括大陆新冠疫情有失控风险，房地产市场依然有下行隐忧，外部环境可能影响出口，大宗商品价格持续处于高位，各方面对中国经济前景的信心不足，资本市场风险增加，国内失业率逐年走高影响收入和消费增长等等。就算3月经济继续向好，一季度GDP增速可能仍达不到「5.5%左右」的目标水准。

国际投行高盛点评指出，大陆金融委会议释放出决策层将保持宽松立场的信号；过去两周新冠疫情迅速恶化，房地产指标依然疲弱，需要迅速採取宽松措施来支持经济增长。中共副总理、金融委主任刘鹤在会议上称，要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策主动应对，新增贷款要保持适度增长。

分析人士并指出，当前基本面形势错综复杂，不是仅靠持续放松货币政策就能解决的，需要从包括财政、疫情管控等各方面综合施策。而央行虽然保持定力，但在今年更加突出稳增长的背景下，货币政策武器库仍随时待命，后续降准降息依旧可期。

报导说，1-2月经济资料全面优于预期，缓解市场对经济增速大幅下行的担忧。不过考虑到国内多地疫情持续升级，外部地缘政治变化的影响，分析师们认为中国3月经济数据大概率将回落。

业内人士指出，需求不足是当前经济运行的主要矛盾，单靠央行放松货币政策或非「对症下药」，效果较为有限。「现在主要是需求不足，从而导致预期持续恶化，而当前拉动需求最直接的方法就是财政支出加快，」一位政策资深观察人士称。

该人士认为，央行确实有可能在各种压力下有进一步宽松的举措，但不宜对政策的力度和效果有太高的期待。