《国际经济》美股年线难收红？专家点出4阻力

GuideStone Capital Management总裁兼投资长David Spika表示，今年股市要实现高报酬的阻力太多。

儘管美股连续三天大涨，但今年以来仍是下跌，道琼指数今年以来下跌逾5%，标普500指数跌约7.44%，以科技股为主的那斯达克指数跌近13%。

新冠疫情还未结束，居高不下的通膨问题也尚未解决，本来投资人就担心联准会今年将开始收紧货币政策并加快升息步伐，现在俄罗斯入侵乌克兰带动油价飙涨，又进一步加剧了通膨压力。与此同时，中国爆发新一波疫情，许多地方实施封闭式管理，为市场和经济带来更多变数。

Spika表示，我看不出股票有可能带来正报酬，如果今年股市「只」跌了个位数，那就算是告捷了。

他不认为俄乌危机很快就会结束，就算真是如此，在利率就要走升之际，现在的股票估值也已经过高，「跌个两位数（百分比）是可能的。过去几年股市很强，主要是宽松货币政策所推动，但货币政策这个助力即将变成巨大的阻力」。

Homrich Berg投资长Stephanie Lang也赞同「低利时代已经结束」。

Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart表示，联准会今年可能会多次调升利率以抑制通膨，但问题是于该央行已经拖太久，现在可能面临停滞性通膨（stagflation），也就是经济成长变得缓慢，同时物价仍然高涨，任何明白人都会认为现在面临的衰退风险已经比六个月前更高。他并表示，联准会在抑制通膨方面已经失败，未来将不得不採取更激进的举措。

但也有一些经济学家认为联准会的处境虽然艰难，但因为深知其风险所在，所以升息动作不会过大，只有逐步、小幅升息才不会让经济急剧放缓，这表示股市最坏的情况可能很快就会过去。

Crewe Advisors合伙人Louise Goudy Willmering表示，如果联准会过度升息，这将给经济带来长期问题，但如果联准会不要太过激进，我们仍然可以实现经济增长，经济不必跌落悬崖。他表示，现在就放弃今年晚些时候市场将反弹的希望仍为时过早，毕竟现在才3月。

但如果大盘真的持续陷入挣扎，Homrich Berg投资长Lang建议可以留意那些以股利取胜的优质避险股票，例如部分消费品公司和医疗保健公司。GuideStone Capital Management投资长Spika则推荐能源股和内需型的小型股，在利率走升的环境中应该也能表现良好。