华夏：PVC供给偏紧 Q2营运增温推进

华夏认为，大陆第一季PVC开工率自去年第四季低于70％谷底回升至近期的逾80％，但与去年同期85％仍有差距。由于外销需求佳，近期PVC沿海地区库存是五年同期最低，整体企业库存估计也偏低；加上大陆VCM供应短缺、价格偏高，电石法自春节后也大幅涨价，受此供应面及成本面因素影响，大陆短期PVC应不会大幅增产。

乌俄战争延烧，俄罗斯、乌克兰是PVC出口国，战争开打后货源几乎无法外销，而欧洲能源价格飙涨更趋严峻，短期PVC及上游原料生产成本居高不下，无法充分照顾原拥有之外销市场，且目前北美进入PVC需求旺季，主要市场之PVC订单明显流向亚洲。

华夏指出，印度因加工旺季支撑，购料需求率先启动，邻近之孟加拉及斯里兰卡后来居上，PVC交易价格节节上扬，是短期涨幅最大市场。非洲及中东原为欧美外销主市场，因欧、美、俄、乌PVC料源不足，短中期需靠亚洲PVC补足缺口。中南美最近PVC需求开始活络，并具有中长期成长潜力。

此外，PVC加工的胶布产品因春节后PVC触底反弹，可塑剂也因供应问题导致价格上涨，备库买盘转趋积极；俄乌战争影响俄罗斯及东欧国家进口需求，但外销至美国、澳洲及东南亚地区则渐趋乐观。