富达:俄乌衝突持续，预期停滞性通膨可能性上升

富达国际表示，在1974年的石油危机中，全球16％的石油供应中断，油价飙升的同时，当时联准会主席Burnes对于通膨的增速没有做出立即性的反应，能源危机与政府反应较迟对制造业产生渐进性负面影响，造成了经济严重衰退，产能利用率下降幅度高达 10％，导致了停滞性通膨现象，此期间股债双跌，黄金与大宗商品表现亮眼。

目前的情况似之前的氛围。富达国际进一步指出，在此之前联准会主席Powell在与经济学家交谈时表示，联准会将「採取必要措施」降低通膨，包括在必要时更积极地加息，呼应了他之前与其他官员的立场。另外，油价高涨再次让能源股胜过大盘，但也增加了对通膨的担忧，美国公债殖利率上扬，2年期公债殖利率在2％高位震盪，也让市场开始讨论殖利率曲线是否会有倒挂的机会。不过逢低买盘刺激了整体股市，成长股、科技股与主要市场指数皆有所回弹。

儘管外资出现流出大陆的情况，对于陆股后市展望，富达国际并没有太过悲观。富达国际表示，大陆近期本土确诊人数持续激增，限制措施影响了经济復甦的速度。然而基本面部分，占大陆GDP比重较高的产业如工业生产、基础建设，其固定资产投资数据近期回升且优于预期。政策面而言，大陆政府实施选择性宽松政策，鼓励银行放贷给现金流运用能力良好的地产商，以支持部分资质良好但被市场情绪影响的地产商。此外，国务院副总理刘鹤称将支持企业赴境外上市，暗示愿与国外监管机构合作，以支持境外上市的中概股，预期大陆企业将迎来更有利的监管环境。