市场现三大风险 国泰世华教三招建安全气囊

2022年资本市场如同天气变化难测，国泰世华银行7日揭露目前市场面临三大风险，即俄乌战争及经济制裁让通膨问题恶化、恐有停滞性通膨带来经济阴霾、美国加大升息抗通膨却可能降温经济，建议投资人以三招建立安全气囊，即布局美国绩优大型股、增加高信评债券部位、趁台日央行不同调时加码日圆。

国泰世华银分析，面对波动加剧的金融市场，在追求投报率的同时，必须降低整体投资部位的波动性，建议要採取多元、分散的投资布局，建立安全气囊才能防撞、抗震，因此建 议股、债、匯三头布局。

在股票投资方面，因为美国升息、美元走强，新兴市场面临资金撤离的压力，相形之下，美国经济会相对稳健，美股依旧看好，建议可布局美国大型绩优股，但也要密切关注俄乌战争后续对欧洲金融业及经济的影响。

债市部分，因为美国联准会（Fed）加速升息脚步，市场普遍预估今年美国一共会升息7码（1码等于0.25百分点）、2023年升3码，且将展开缩表，在企业违约风险可控、信用债利差扩大的同时，国泰世华银建议可分批布局，增持高信评债券。

匯市部分，在避险需求及Fed货币政策加速紧缩下，会支持美元缓升，日本央行维持量化宽松政策不变，日圆可能维持偏弱态势，若未来解封有意赴日观光者，可趁台湾央行升息，与日本央行不同调，造成台日匯率差时，把握甜蜜点分批兑换日圆，供未来观光之用。

国泰世华银分析今年投资市场有三大难以预判的风险，一是俄乌战事及各国对俄罗斯的经济制裁，让原本已因原物料价格上涨加剧的通膨压力，更因俄国被制裁后，原油出口、镍、铝、钯等价格大涨，后续是否对全球经济造成长远影响仍待观察。

二是1970年代出现停滞性通膨，即物价大幅上涨，但经济却走缓甚至停滞，目前各界对是否会出现停滞性通膨仍没有肯定的答案，但只要经济成长率下修，今年的股市行情就不会一帆风顺。

三是Fed在对抗通膨与经济降温间势必陷入两难，但市场预估今年升息7码、明年升3码，已远超2015年的升息速度，会为经济带来变数。