中美利差倒挂 中国资金面面临短期流出压力

中美10年期国债利差出现倒挂，为2010年来首次。分析师认为，中美利差倒挂可能对中国的货币政策操作空间带来一定的掣肘，资金面也有可能面临短期流出的压力。

台北时间11日，美国10年期国债殖利率上行5.5bp至2.764％，中国10年期国债活跃券220003殖利率持平上日报2.7525％。

财联社援引上海证券固收首席郑嘉伟分析认为，5月美国联准会预期升息50BP，推动2022年年底联邦基金利率将回升至1.75％-2％区间，未来两年联邦基金利率的中枢水准将达到2.8％，这也就意味着10年期美债殖利率有进一步回升至3％的可能，未来关注中美两国货币政策的溢出效应，尤其是对人民币匯率以及外资的影响。

国海证券策略胡国鹏团队认为，中国的货币政策中，价格型工具的操作空间将面临多重掣肘；再来，人民币计价资产的吸引力回落以及跨境资本净流出压力将持续放大。

该团队并指，中国后续数量型工具将成为主导结构性宽松的重要抓手，透过降准、中期借贷便利(MLF)超额续作来保持流动性的合理充裕是应有之义，而外资重回大规模的净流入则需要看到美债殖利率的见顶回落。