新兴亚洲经济正向、通膨低 更具投资吸引力

富兰克林证券投顾表示，统计过去20年新兴市场通膨水准，较美国平均高出2.4个百分点，较高通膨代表较高利率与资本成本。但根据去年底的数据，新兴市场通膨水准却反过来较美国低3.4个百分点，原因来自于前所未见的财政刺激、商品价格飙升及疫情后供应链问题所推动。

且与歷史相比，新兴市场经常帐状况在目前利率紧缩周期中明显改善，截至去年底新兴市场经常帐盈余占GDP比重0.3％。即较低的通膨水准，与较佳的经常帐状况，显示利率高点可能会低于前几次周期水准，新兴市场较过去更能经受住美国紧缩政策的影响。

富兰克林证券投顾指出，再就大陆疫情短期内未见降温，导致防疫限制措施加严，预期将对服务业、消费带来明显衝击，制造业也受到影响。摩根士丹利因此将大陆今年GDP成长率预估调降0.5个百分点至4.6％。但现阶段官方在防疫之际，也高度关注保护经济与制造业供应链免受太大打击。例如採取闭环式管理模式，允许工厂继续生产，因此在疫情同等严重的情况下，大陆整体供应链的韧性可能已较以往更强。

大陆专注防疫政策，评估一旦疫情受控，决策者将会迅速採取行动恢復生产，同时放松货币政策，并加速推动基础设施建设，宽松政策立场，与西方国家为应对通膨压力採取紧缩政策，反其道而行，将可能强化大陆市场乃至整体亚洲市场的投资吸引力。