《国际经济》联准会激进紧缩 专家：经济衰退收场

根据这份5月所做的CNBC Fed Survey调查，受访者预期联准会将在周三会后宣布升息0.5个百分点（50个基点），为22年来首次升息2码，并在6月会议再升息50个基点。

对于之后的升息路径，联邦基金期货市场普遍预期联准会将升息1码，但这30名受访者看法不同，认为美国央行利率仍将急速升高，到今年底基金利率将达到2.25%，最终到2023年8月将升至3.08%，这个最终利率较3月所做的预测调查高出72个基点，且提前3个月升抵。受访者预期之后利率将回落，到2023年底为2.6%。

该报告指出，联准会将近9兆美元的资产负债表估将在两年5个月内缩减2.7兆美元，缩表速度比3月所预期的加快。57%受访者认为联准会最终将出售资产，而非只是让资产负债表缩减。

Bleakley Advisory Group投资长Peter Boockvar表示，我不认为市场意识到这次的量化紧缩非常激进，而这种双管齐下的紧缩极具破坏力，当然，市场已经反映大举升息的前景，但我们尚未将这个「后沃克时代」最激进的货币紧缩周期对经济造成的衝击纳入考量。

沃克指的是前联准会主席Paul Volcker，在1970和1980年代以激进手段击退当时美国异常高涨的通膨，但也导致经济陷入衰退、失业率飙破10%。

加速紧缩和居高不下的通膨，使大多数人都对联准会能实现「软着陆」抱持怀疑态度。当被问及通膨率降至2%是否将导致经济衰退时，57%受访者认为会，33%认为应可避免，10%回答不知道。受访者认为美国经济开始衰退的时间平均为2023年8月，53%的人认为经济将「适度」（moderate）衰退，43%认为经济将「温和」（mild）衰退。

Robert Fry Economics LLC首席经济学家Robert Fry表示，我仍然认为经济要衰退才能使通膨回落到联准会设定的2%目标，但近来对联准会收紧政策的预期使市场利率升高，已经降低了经济可能衰退的严重程度，也使联准会实现软着陆原本渺茫的机会小幅升高。

此外，这份调查显示，在接下来12个月内，美国经济衰退的可能性从3月调查时的33%略微升高至35%。欧洲在未来一年经济衰退的可能性也升高两个百分点，达到53%。俄乌战争对欧洲经济造成的影响更大。