《金融》陆股首季失色 后市这些产业有机会

PGIM保德信中国中小基金经理人张玉佩指出，展望中国股市第一季财报表现，由于疫情、乌俄战争导致经济发展不确定性上升，加上中国的清零政策，使得A股不论营收或获利双双受到影响，A股首季营收同比增速自2021年第四季的18.1%、下滑至11.0%，获利同比增速更明显放缓，由18.1%、大幅降低至3.6%；若以大型股与中小型股相较，中小成长板块业绩波动幅度较大，传统白马股业绩相对稳健。

张玉佩分析，进一步细看各产业的获利表现有明显分化，第一季企业获利亮眼的产业包括有色金属、煤炭、交运运输、电力设备等，而家电、银行、食品饮料、纺织服饰行业增速也维持稳健，预料这些绩优类股将成为今年中国股市投资的亮点产业。

张玉佩进一步表示，以食品饮料中的白酒为例，受惠春节旺季效应及产品结构高级化，白酒产业整体业绩确定性高，第一季高级白酒平均业绩成长达15%，次高级白酒业绩的成长幅度更是高达77%，地产龙头古井、今世缘、口子窖、迎驾业绩增速均在20%以上。预期第二季随华东地区疫情趋缓后、政策扩大内需，市场焦点将再度聚焦端午节旺季的出货状况、通路库存水准等。

张玉佩认为，中国企业仍有不少类股具有业绩题材，且在4月底的政治局会议中，官方释出稳增长、扩大内需、疫情动态清零等，将透过各类政策、纾困等以稳住经济，实现全年经济社会发展目标，维持5.5%经济增长目标不变等，都替中国股市注入打底的信心与实质面支撑，建议今年陆股题材可锁定内需消费、基建、银行、消费性电子、疫情缓和復甦概念，并根据财报表现及政策方向做动态调整。