《塑胶股》华夏Q2回暖？ 要看一关键

华夏第一季营收53.1亿元、季增加3.62%、年增加6.6%；单季税后净利为4.51亿元，季减少24.9%、年减少45.5%；每股净利为0.78元。第一季毛利率为14.1%、相较去年第四季减少9.4个百分点、相较去年同期减少8.1个百分点；营业利益率为4.56%，相较去年第四季减少10.7个百分点、相较去年同期减少17.6个百分点。

华夏表示，第一季获利、毛利率下滑，主要是因为原料成本，EDC每吨进价相对去年同期多出逾400美金、乙烯也高出逾200美金，且价格完全无法反映成本，第二季是否回温还是要看6月PVC价格，华夏目前PVC几乎全能开出，但6月则有计画性的岁修安排，现阶段预估，第二季应该和第一季差异不大。

第二季以PVC供给面来看，华夏表示，大陆三月以来疫情升温，部分城市轮流封控造成物流不顺，上下游开工皆受影响，沿海PVC社会库存从首季之低水位快速累积，五一假期后已见库存开始下降，据悉，大陆五月PVC岁修规模月增约10%，电石出厂价格则自四月底之低价区已上涨超过12%，对PVC价格具有支撑，加上五月起台湾、日本、韩国、泰国及印尼，有密集VCM或PVC厂计画性岁修，预期亚洲第二季整体PVC供需可趋平衡。另外，俄乌战争持续，两国PVC出口货源几乎中断，而欧洲能源价格飙涨造成PVC链生产减少，主要PVC厂商短期供应能力难有改善，所产生的PVC缺口仍需替代货源来补足。

需求面上，华夏表示，大陆PVC期货及内贸价格五一假期后已止跌上扬，基建相关之管材、电线、电缆等需求率先回温，预期疫情管控松绑后整体内需市场朝正向发展，另外，大陆以外市场之PVC买家询盘转趋积极，预期短期市场行情盘整待变。