全球经济极度不安 原因都出在它身上

金融市场、国际经济的不安气氛，并不因为520的歌功颂德得到缓解。外银研究部门指出，强势难止的美元，以及居高不下的美元指数，恐是全球经济不安的重要因子！全世界现在就看着美元抢当主角、想演到什么时候，才能好好分析接下来的可能情势。

在5/20亚股普遍回升、亚洲货币收復小幅贬势后，美国道琼指数5/20收红，小意思地微涨8.7点，那斯达克指数则继续下跌收黑。美股作为全球资本市场龙头，道琼和那指两大指标今年以来跌趺不休，迄今跌幅分别约达14％、28％，已显示熊市的不妙迹象，同期间伴随的是国际油价逾2个月稳稳地站在100美元/桶之上，美元指数站上100到5/21也刚好一个月。这些市场即时报价，反映到通膨炸锅、景气衰退迹象一再浮现。

美国4月消费者物价指数（CPI）年升率连续第二个月超过8％，儘管市场认为美国通膨可能已经出现见顶迹象，但不代表通膨之后会快速回落，更可能的情境是通膨缓步下滑甚至仍保持在高檔水准，如美国财政部长叶伦描述的停滞性通膨，对明年经济伤害更大。

渣打国际商业银行财富管理投资策略部主管刘家豪指出，面对经济放缓以及停滞性通膨风险攀升，各种风险性资产波动持续扩大，美元成为金融市场资金最终的避风港，美元指数创下将近20年以来的高点。

「美元的涨势，不仅是金融市场波动的结果，或许也是市场波动的因素之一！」，刘家豪说，歷史经验显示，美元走强一般被认为会促使美国金融条件收紧；此外，也很可能让美国以外地区，特别是在新兴市场，面临资金外流、匯率贬值引发输入性通膨风险、以及美元计价债务偿债风险；因此，欲分析金融市场修正何时落底，美元指数成为重要观察指标。

刘家豪指出，儘管现阶段美国企业和家庭财务状况，以及就业市场仍旧稳健，「美元若持续走强可能会威胁企业盈余表现，特别是跨国企业」，后续市场将重点关注金融条件收紧，是否会导致美国经济成长放缓，从而拖累美元由升转跌。

渣打银行财富管理团队分析，现阶段俄乌战事延宕引发大宗商品价格飙升，中国疫情防控导致供应断链暂时难解，通膨居高不下迫使各国央行同步走上货币紧缩之路，令市场担忧的是，加速升息的衝击正迎面而来。美国联准会今年3月首次升息，5月更进一步升息两码并启动缩减资产负债表计划，同时还暗示6、7月也将分别再升息两码。

刘家豪换个角度说，美国的基准利率在短短不到半年的时间内，从接近零利率拉升至2％，引发投资人对于全球经济成长能否顺利「软着陆」的疑虑加深。