台湾资本市场优等生 拿信评才有投资级加身机会

中华信评26日公布〈2021 年企业违约与评等变动〉追踪研究，重要内容显示，2021年年初的台湾受评企业评等等级分布，连续第十年完全落在「投资等级」，即「twBBB-」 或更高的范围之内；评等等级在「twBB+」或更低，在台湾资本市场已被视为「投机级」，目前市场上的占比是0％，比较史上最高峰2001年初的36％，21年期间全然改变！

中华信评的受评客户群组，自1999年开始追踪并扩大，累计至2022年初已有166个评等，涵盖的评等为台湾非金融业的产业公司、公共事业、保险公司与金融机构之债务人的评等。发行体评等，包括公开与不公开的评等，同时亦包括中华信评撤销的评等。 在法规上，金管会强迫要求金融服务业与保险公司要拿信评。中华信评每年定期进行检视受评企业最新情况，为机构法人投资者的投资决策参考。

作为全球三大信评机构之一标普全球评级的台湾子公司，中华信评依循标普全球评级的评等等级标准，但两者间存在一个隐性差异，但两者均有相同的原则：评等等级愈高，其违约率愈低，且评等稳定性愈高。

中华信评指出，就歷史资料来看，台湾受评企业的评等一直是明显偏向投资级评等，即「twBBB-」 或更高等级，且此项趋势随着时间的递移愈趋明显，反映出接受中华信评评等信用实力的企业实体，本身原已是资本市场的好学生，再争取信用评等的检视，也是真金不怕炼。

虽然资本市场均为投资级的金融商品，业者发现，信评等级的差异并未真正明显反映在发债利率上，不同级距的利率相差不到5个基本点，问题出在台湾市场资金太过丰沛。同样情况，也使得信评等级投机级的发行体，在台湾资本市场极难争取到发债空间，在台湾市场不可能有圾圾债券的足迹，某种程度上反而压抑了资本市场的活泼性。