《电子零件》除息10元 南电震盪填息75％

南电受市场需求杂音四起干扰，股价4月以来一路拉回，迄今跌幅已达49.36％，若以年初高点计算已腰斩挫跌达53.85％。三大法人上周合计买超达4455张，但昨（28）日调节卖超达1064张，本周迄今合计转为卖超843张。

南电2022年首季税后净利38.83亿元，季增9.27％、年增达1.45倍，连3季改写新高，每股盈余（EPS）6.01元。5月自结合併营收52.29亿元，月增17.92％、年增达27.56％，改写歷史次高。

累计前5月合併营收242.25亿元，年增达26.87％，续创同期新高。

南电因中国大陆封控干扰物流运输，昆山厂因供应链长短料问题影响生产，对4月合併营收影响约15％。不过，随着昆山厂完全恢復正常生产，5月营收已显着回升、改写次高，6月表现持续看升，在产品组合可望优化下，公司致力达成连9季「四率四升」目标。

南电发言人吕连瑞指出，ABF载板目前仍供不应求，交期亦与先前相同，尤其是大尺寸高层数产品。南电今年ABF载板产能已增加10％，全年ABF载板产能估增20％、明年达30％，加计昆山厂今年开出BT载板新产能20％，使集团整体产能估增15～18％。

不过，外资近期对ABF载板后市陷入多空论战。美系外资认为，由于PC及伺服器需求降温，使ABF载板供给缺口降至低于10％，虽然目前未见砍单，但恐使未来几季ABF载板涨势暂缓，鉴于产业前景趋守，将评等自「加码」降至「中立」、目标价自670元降至420元。

另一家亚系外资同步看空后市，认为ABF载板供给吃紧纾缓速度可能比预期更快，不利于产品组合、售价及毛利率后市，并认为南电将受最大负面影响，平均售价（ASP）可能年减10～20％，使明年获利可能较市场共识低25％～40％，给予「减码」评等、目标价280元。

不过，另一家美系外资则指出，调查显示客户今明2年对伺服器ABF载板需求仍然强劲，认为PC需求的疲软可轻易被伺服器需求填补，今明2年整体ABF载板需求仍远超出供给，看好整体产业6月营收成长，维持南电「买进」评等，目标价775元。