匯市藏「但丁密码」 欧元前景本周国际焦点

面对经济放缓以及停滞性通膨风险，各种风险性资产价格大幅波动，美元成为资金最终的避风港；此外，美国联准会在主要央行当中最为鹰派，激进升息缩表对抗通膨，利差因素继续支持美元强劲走势。气势如虹的美元，宛如《但丁密码》剧情中的病毒扩散，和当今新冠疫情一样，眾人难敌、纷纷闪退。与美国同为全球两大市场的欧洲，欧元兑美元匯率跌的惨兮兮，今（2022）年上半年贬幅高达7.7％，若回头到2021年初计算，及至2022年7月1日贬幅扩大到15.05％。

欧洲央行（ECB）7月1日起结束歷时约7年的「资产购买计画」（APP），正式为量化宽松（QE）政策画下句点。渣打国际商业银行财富管理投资策略部主管刘家豪指出，在通膨压力下，欧洲央行计划在7月启动升息。市场预估，追踪通膨情况，ECB应会于9月再决定扩大升息幅度，ECB决策的整体立场虽然偏鹰。

欧洲央行一旦升息，大有提振欧元前景的意涵。欧元兑1美元匯率7/1来到1.043，美元指数则进一步居高到105.12。渣打银行财富管理团队分析，除非美元指数跌破103.65，否则预计美元近期仍将有所支撑。欧元兑美元短暂跌破1.04，但未能保持其动能，1.034和1.062仍是近期值得关注的关键价位。

欧洲央行对货币政策看似转鹰，却没有市场预期的那么鹰。刘家豪认为，欧洲受到乌俄战事影响最鉅，而长期消耗或战局升级的风险仍然很高。儘管ECB有升息准备，欧盟整体仍然需要时间，才能克服各成员国债市分化的短期风险。短期来看，不排除欧元兑美元可能跌破1.0340 支撑位，测试1.00关卡。预期下半年，随着中国和全球经济成长逆风减弱，欧元有机会逐步反弹至1.08价位。

此外，渣打银行财富管理团队分析，美国通膨可能在年中见顶，不过减速的步伐缓慢，年底通膨可能仍达6％以上，迫使联准会维持激进立场，年底前将进一步升息150个基点至3.25％，因此，不排除美元指数在第三季向上挑战关键阻力位109的可能性。

刘家豪认为提醒，由于其它主要央行也跟随联准会採取紧缩措施，一旦通膨有触顶放缓迹象，避险情绪料将回稳并让美元走势回落。美元走势逆转的时机可能会受到各国央行相对的货币政策、中国调整防疫清零措施，以及乌俄战事以某种形式的解决方案等因素所趋动，不易掌握。就技术面而言，美元指数如果跌破101则视为上行趋势扭转的讯号。