国家队救台股 重演2年前V转大惊奇？谢金河：紧盯1凶险讯号

就像《延禧攻略》剧中的主题曲，陆虎唱红的「雪落下的声音」，轻轻落在我掌心，静静在我掌中融冰…，台股从一八六一九随着全球抗通膨升息，股价缓缓落下，这两周跌破一万四千点大关，十二日写下一三九二八．六六的最低价，投资人的心也跟着结冰。

眼看着违约交割者增多，国安基金也启动护盘机制，就像是二○年三月新冠疫情在欧美引爆，台股跌到八五二三，当时国安基金宣布进场前，当天股价大跌五三七．三三，而国安基金宣布进场后，股价在三月二十日跳空大涨五五二．七五，从此揭开波澜壮澜的台股大多头行情。加权指数从八五二三狂奔到一八六一九，这是台股最疯狂的多头时代。

美元大涨日　股市凶险时

这次国安基金再度进场，会不会重演两年多前的盛况？一定要盯住几个关键指标，第一个是美元，二○年疫情乍起，全球恐慌，大家认为这个世纪大瘟疫，一定会超过一九一八年西班牙大流感，对未来悲观到极点，美元在第一时间走高。三月九日美元指数在九四．六五，到三月二十日大升到一○二．九九二，国安基金出手救台股，没有买到太多筹码，台股已翻扬向上，此时美元指数一路往下，到二一年元月，美元指数跌到八九．二○九，这个时候我记得摩根士丹利的前亚洲区总裁Stephen Roach出来喊话，说美元会再暴跌三五％，没想到美元步步走高。

美元弱势的时候，通常是风险性商品最活跃的时刻，股价大都呈现相对活络，不过碰到经济环境激烈波动时，投资者第一时间会先卖掉股票，接着卖债券，把从市场腾出的资金停泊在美元部位避险，美元需求大增，此时美元大涨。美元大涨的时刻，通常都是股市跌势最凶险的时刻，因此，在美元创新高的一刻，股价通常都是最低点。

二○二○年三月十九日台股跌到八五二三，美元指数在三月二十日创下一○二．九九二新高纪录，这次美元指数跑到一○八．五六二，这已是二十年来新高，美元指数会不会继续向上走？如果美元指数又往上创新高，全球股市压力仍然存在，这次美元强势源头是俄罗斯准备关闭北溪一号，这使得德国天然气受到很大威胁，欧洲六月ＣＰＩ跑到八．六％，经济衰退阴影笼罩，美元兑欧元进入一比一的时代，英镑也跑到一．一六六，都是新低时代。

台股搭上最后修正末班车

短期间俄乌战争中难见曙光，俄罗斯宣称用十天岁修北溪一号，如果进一步宣布停供天然气，这个影响将非同小可，欧元可能更弱，美元可能更强，这个时候美元如果一直走高，股市压力不会停，通常这个时候金融市场的大转折是美元到顶，即将反转向下那一刻，才会见到转机。

也就是美元走到极致，而此时股债市跌幅已低，投资人卖掉避险的美元，重新回到风险性资产，这个时候美元回贬，股债市会呈现向上的走势，这是股、匯、债市的三角习题，这个时候国安基金宣布进场，这是一万四千点的保卫战，有没有效？要美元不能一直强下去，而台股从一八六一九跌下来，在亚洲股市跌幅已排在前三大，仅次于南韩、越南胡志明，尤其六月以后台股的跌势更是令人怵目惊心。

台股六月一日指数在一六八一一，如今一度来到一三九二八；换句话说，从六月以来，台股单是指数就跌掉近三千点。这段下跌算是全世界跌最多的，这可以算是强势市场最后的补跌，台股可能是全球股市最后修正的末班车。

把全球股市扫瞄一下，中国深沪及香港股市是最弱势市场，深沪港股的高点落在二一年六月；换句话说，去年全球股市大涨，深沪深股已领先下跌，这其中在美国上市ＡＤＲ、在港挂牌的阿里、美团、腾讯、哔哩、快手、京东、网易等跌幅惨重，大多数个股都跌六、七成，有的跌九成，领先全球跌一年的深沪港股，这回相对抗跌，从四月起逐步反弹，已经拉出两成到三成的显着涨幅，这是先跌先止跌的市场。

另一个是供应链调整受益的市场，印度及东协市场这次表现最强势。像是印尼雅加达股市今年仍然是正报酬，股价站在年线上；越南胡志明今年跌幅约二○％，这是因为去年全年大涨三五．六％，这次泰国、菲律宾、马来西亚股市相对抗跌，新加坡股市今年只小跌约一％，这是最强势的市场；另一个强势市场是日本，日经指数今年只小跌六％，主要原因是日圆贬值幅度太大。（全文未完）

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