不是俄罗斯的错？惠誉调降金砖银行评等

俗称「金砖银行」的新开发银行（New Development Bank BRICS），19日被惠誉国际信评调降长期发行人预设评等（IDR），从「AA+」下调到「AA」。 评等展望仍为负向，原因不限于主要成员国之一俄罗斯引发战争，更大因素在于该银行依赖低利率发行长期美元债券，再向融资给其他成员，随着美国加速升息，美债市场利率丕变，金砖银行未来的挑战甚鉅。

金砖银行甫于6月下旬举行金砖国家领导人高峰会，大陆国家主席习近平和俄罗斯总统普丁在视讯会议中同台，呼吁金砖国家共同提升金砖国家的影响力，为俄乌战争爆发以来罕见的歷史镜头，且该行已决议自2022年到2026年，将为成员国提供300亿美元资金支持。

市场并将其低融资成本转嫁给借款人的能力。 惠誉认为，儘管该银行採取了行动来打破俄罗斯的联络，但NDB可能会面临在美国资本市场发行长期债券的挑战，包括与美国金融机构合作安排和承保发行，因为与一家拥有大量俄罗斯所有权的银行（截至2021年底，俄罗斯拥有19.4％的资本）有关。

金砖银行甫于6月下旬举行金砖国家领导人高峰会，大陆国家主席习近平和俄罗斯总统普丁同台，呼吁金砖国家共同提升金砖国家的影响力，为俄乌战争爆发以来罕见的歷史镜头，且该行决议自2022年到2026年，将为成员国提供300亿美元资金支持。

金砖银行为巴西（B）、俄罗斯（R）、印度（I）、中国（C）、南非（S）于2014年倡议建立的跨国金融机构，目的在于有效保障成员国间的资金流通和贸易往来，总部设在上海，核定资本为1,000亿美元，初始认缴资本为500亿美元并由5个创始成员平均出资，银行主席由五国轮值，五年为一个任期。及至2021年底，俄罗斯持股19.4％。

惠誉指出，金砖银行的资金调度是就美元部位进行借短资、发长债，再转借给借款人，这个作法在美国资本市场今年以来玩不开了，逐月连续升息带给金砖银行极大的资金成本压力，因此，惠誉将其战略风险的评估从「中等」修订为「高」，并反映在负向的评等展望上。

惠誉3月以来，已有一连串的评等观测行动，如金砖银行流动性的评估从「aaa」下修为「aa」，且俄乌战争爆发以来，金砖银行停止在长期美元市场发行债券，改用其它类型的金融工具，如2022年5月发行人民币70亿元（等值10亿美元）的猫熊债券。

此外，惠誉预计金砖银行将保持充足的流动性，以履行其中期债务义务，例如该行有15亿美元的债券将于2023年6月到期。