《半导体》爱普*今法说 外资指出H2有亮点

美系外资表示，爱普*第二季财报在毛利率、营业利益率支撑下，整体表现符合预期，惟受制于需求疲软、宏观不确定性等负面因素，故不认为该结果可以提供足够的催化积极。

爱普第二季合併营收15.39亿元，季减0.4%，年减5.8%，毛利率41.0%，季减5.7个百分点，年减5.0个百分点，营业利益4.58亿元，季减14.4%，年减23.5%，单季归属母公司税后净利6.22亿元，季增11.7%，年增36.4%，主要取自匯兑收益，而第二季以股票面额5元计算，单季每股净利3.85元。

累计爱普今年上半年合併营收30.83亿元，年增7.8%，毛利率43.8%，年减1.4个百分点，上半年营业利益9.93亿元，与去年大致持平，上半年归属母公司税后净利11.79亿元，年增46.1%，取自业外匯兑的加持，而以股票面额5元计算，爱普上半年每股净利7.38元。

爱普*目前有两大产品线，包括IoT BU以及AI BU，美系外资表示，展望第三季，预测爱普*营收季减少约6%、年减少28%，主要是由于物联网需求疲软，但积极的一面是，爱普*的AI BU营收将呈现季增，且随着加密货币挖矿客户恢復拉入，动能可能会持续到第四季，预测AI BU的营收贡献比重将从第三季度的10%增长到21%，有利于带动产品组合降低减少物联网领域的负面影响，预计爱普*第三季毛利率将落在42.1%，相较第二季的41%成长，但相较去年同期的46.5%减少，维持目标价365元、评等加码。