通膨降温与财报双喜 印股旺季行情启动

瀚亚印度基金经理人林庭樟表示，印度Sensex指数自今年6月15日低点以来，短短两个月上涨约15％，这波行情并非只是短线反弹，而是由基本面与资金面双利多共同推进，包括印度通膨率见顶趋缓、资金回流股市，及第二季企业财报显示获利呈现反转向上。

且印度通膨情势控制得宜，因大宗物资和原油价格走缓，7月公布CPI年增率回落至6.7％。根据印度央行预估，全年CPI年增率有机会维持6.7％，GDP则维持7.2％高速增长，预计明年仍有升息机会，维持印度卢比匯率，使得资金不再大幅流出。

林庭樟认为，印度央行积极连续升息措施下，成功吸引外资回流，7月已由卖超转为买超，从去年10月到今年6月卖超期，总算告一段落，观察目前外资持股水位来到9年新低，未来回流空间大。且近年居股市资金主力的内资，也可望持续挹注，例如前200大共同基金目前现金水位约4.3％，来到近二年最高，预料有机会持续流入股市。

根据BSE 200指数成分股获利动能来看，林庭樟指出，未来12个月获利盈余动能反转，财报公布净利也优于预期，产业包括金融、原物料及公用事业类股贡献最多。儘管通膨与升息的杂音仍在，市场对于今明两年获利略做调整，但平均年增长仍有15％，将成为股市成长的最大驱动力。

根据瀚亚投资与ICICI保诚资产管理提供的印度温度计指数来看，7月指标数据自上月的105.9略为至111.3，投资建议则维持「股债平衡配置」，以今年年初大盘高点位置来看，目前印股尚未过热，且加上内外资同步买进趋势形成，预料下半年行情欲小不易。

同时夏季季风雨量也传出好消息，截至目前平均雨量高于长期平均的6％，加上10月下旬将迎来印度传统节日「排灯节」，更带动内需消费旺季，行情看好至年底，建议可持续以定期定额参与该市场，扩大长期持有印度市场的资产部位。