《造纸股》荣成：陆纸箱厂8月拉货復甦 旺季需求待观察

荣成上半年合併营收268.03亿元、年增8.08％，创同期新高。但营业利益3.28亿元、年减达85.43％，为近10年同期低点，毛利率10.04％、营益率1.23％探同期低点。在业外转亏为盈挹注下，归属母公司税后净利3.01亿元、仍年减达78.81％，每股盈余0.24元。

王瑞荣表示，去年7月二林厂新纸机投产，使今年上半年营收小幅成长。不过，公司8成营收来自中国大陆，因当地疫情影响终端需求下滑，但上海封城导致废纸价格不降反涨，造成毛利率及营业利益明显下滑，业外转盈则主要受惠中国大陆政策补贴挹注。

王瑞荣表示，随着上海封控影响在6月中后逐步减缓、中国大陆经济逐步復甦，废纸价格7月下旬已见明显崩落，恢復较正常供需状态。而荣成中国大陆造纸厂均设有发电系统，电力为自给自足，因此限电对整体营运影响甚微，主要为纸箱厂受影响。

展望下半年，王瑞荣表示荣成台湾获利稳定，下半年旺季效益可期。中国大陆因上半年需求及工纸价格下滑、大厂库存水位较高，使当地同业出现停机潮，供给减少有助改善市场供需。观察8月以来废纸及工纸价格均恢復稳定，下游纸箱厂拉货动能已见明显提升。

王瑞荣指出，中国大陆往年自9月起逐步进入传统旺季，预期今年仍会有旺季需求，惟8月迄今的拉货动能復甦能否持续仍有待观察。资本支出方面，荣成今年上半年资本支出约10亿元，主要为纸箱厂产能升级，全年估约23～24亿元，但须视实际完工时程而定。

荣成启动台商回台投资行动方案3.0计画，预计3年投资35亿元。其中，南崁厂及神冈厂分别投资3.5亿元、5.31亿元进行产线自动化智慧化升级改造，预计分别于第四季及明年首季完工，届时纸箱产能将分别增加2500万、7500万平方公尺。

而荣成二林造纸厂则因应低碳造纸制程，规画斥资25.65亿元建置固体回收物衍生燃料（SRF）生质能锅炉及中水回用，以达减煤及节水效用，提升生产效率、降低造纸成本。纸箱厂方面，目前长沙厂筹备中，台湾4座纸箱厂则进行扩建中。