机构：人民币6.9见底 条件是「地产可以稳住」

报告指出，人民币的走弱并非中国个体风险造成的，更多体现了美元指数的走强。事实上，近日欧元匯价也创新低，而日圆近日也跌至137水平。报告指出，反映人民币对主要贸易伙伴匯率的人民币指数也维持在102附近，接近过去5年高位。此轮人民币贬值的速度相较4月并不算快。

近日中国人民银行相继下调MLF（中期借贷便利）利率及5年期LPR（贷款市场报价利率），报告认为当中有启示，「人行近期进一步降息显示了局势的急迫性，但是逆势降息的副作用也不小。我们也看到近期人行通过不同政策创新来减少副作用譬如MLF缩量降息和LPR非对称降息来控制潜在的金融风险，这些措施有利于引导资金利率慢慢回归政策利率，从而抑制金融无序加杠杆」。

另外，报告亦认为过去几天人民币的发展出现了比较有意思的变化，包括有报导指银行就大量买入美元行为接到了监管层的窗口指导；人民币中间价连续3个交易日显着偏离预测均值，试图减缓人民币贬值幅度；及大陆外匯管理局罕见地预告了8月结售匯数据，表示8月以来银行结售匯和涉外收付款呈现双顺差局面。

种种迹象显示，短期内人民币贬值压力并未完全释放，但政策讯号明显，报告指出，如何恢復居民部门的信心是当前大陆经济面临的重中之重，而人民币的走势与市场情绪关联度很高。如今地产刺激政策进入关键时刻，人民币霸占头版并不一定是好事，一旦市场形成单边贬值预期，可能会影响地产刺激政策的效果。为了避免人民币在错误的时间点成为市场的焦点，适当的匯率预警有利于规避不必要的波动。

报告认为，美元兑人民币或许在短期内能在6.8～6.9元区间内重新找到均衡价格，如果地产可以稳住的话，6.9元或许是人民币年内高点。