《基金》复合型债券纳入资产配置 强化组合韧性

富兰克林旗下西方资产团队投资长暨美盛全球多重策略基金经理人肯尼思·里奇表示，鲍尔主席在全球央行年会上的演说其实并没有新的突破，仅是再重申联准会对抗通膨的决心，综合其他官员谈话反映出未来货币政策的两个方向：(1)未来升息步伐可能放缓；(2)相较于持续升息直至通膨降至2%，联准会官员倾向将利率调升至限制性水准后维持在高檔一段时间。肯尼思·里奇认为，经济趋缓与通膨的负面影响相信已多数反应，不过在市场面临压力的极端风险趋避情境下，纳入高评等债券将可为投资组合发挥抵御风险的效果。

富兰克林证券投顾指出，全球经济面临多项不确定性，各类资产表现快速轮动，此时更需要採取主动弹性的多重策略与全球布局，以达到分散风险、降低波动同时掌握轮动机会的效果。计算2007年来各类资产间的相关性可发现，高评等的复合债与股市的相关性最低，仅有0.09~0.15，因此当股市面临快速下跌时，分散布局到这类高评等债券资产将可有效降低投资组合的波动度，而在债券资产当中，受国人喜爱的非投资级债这类高债息标的，与全球复合债的相关性也仅有0.24，纳入投资组合中也可达到分散风险的功效。