黄金不亮、油价软脚 外银看贬大宗商品短期走势

国际大宗商品价格在杰克逊霍尔全球央行年会之后明显走低，黄金价格、国际油价不约而同放软，黄金现货价格9/2来到1,713美元/盎司，布兰特油期价格9/2为93.04美元/桶，一个月内下跌近2个百分点，外商银行、投顾业也异口同声，价格要回头需要等到2023年了。

美国联准会主席鲍尔在会议上的清楚讲话，政策上的任何模糊一概消除，明确拒绝市场对联准会提前降息的憧憬。瑞银财富管理投资总监办公室表示，联准会显得愿意容忍经济走弱，以压抑通胀，同时意味着实际利率继续上升。原本是避险商品的黄金，因为不具有预期收益率，对投资者的吸引力因而下降。

国际黄金现货价格自8月中旬的1,800美元左右，近月来加速下行跌破1,699美元，瑞银财富管理认为，金价到今年底可能进一步调整至1,600美元，明年初才有希望价格回升，明年的前三个季或持稳于1,650美元。

星展银行财富管理亦同意，在美国利率和公债殖利率上升趋势下，黄金的吸引力减弱。星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉指出，黄金作为一种无息资产，相较于现金存款、债券和股票股息收益率，「黄金的相对价值已经下降」，因此短期内黄金的上行空间有限。

对于金价未来的预测，星展集团指出，长期而言，黄金会回到基本面需求的支撑，要出现上行催化剂，需来自美元的走弱。星展集团预估黄金未来3个月/6个月/12个月展望，维持在每盎司1,850/1,900/1,950美元。

富兰克林证券投顾则针对近周大幅回落的油价，提出分析。该团队指出，货币紧缩政策恐加剧经济衰退情势、OPEC+会议据传并未讨论减产、加上中国疫情再起、封锁重启，是近期打压能源与大宗商品需求前景的三大因素。

由于大宗商品价格对于经济情势变化的预期相当敏感，富兰克林证券投顾指出，近期应留意9/5 OPEC+会议，先前沙国已释出不排除减产支撑油价的讯息，会议决议将牵动短期油价走势。长期而言，预期在原油供需面最重要关键供给受限因素支撑下，油价应可维持在相对较高价位水准。