殖利率垫高、景气趋缓 债市投资机会浮现

富兰克林西方资产团队认为，现在的市场环境是通膨很高，但并没有其他的不均衡现象，企业或个人都没有过度杠杆的状况，也没有资源错置，与过去经济衰退的情景不同。一旦通膨问题解决，经济还是可持续扩张，企业仍能持续获利，不会像过去经济的不均衡现象需要非常多年去修復，因此即便进入衰退，也将是轻微的。

富兰克林西方资产团队指出，企业在疫情期间即便有许多的经济活动停止，但仍维持很好的利润度过难关，预期投资级企业债违约率可望维持低水位，非投资级债违约率虽然会上升，但预期不会像过去循环达到8％至10％，甚至更高的违约水准，因为目前企业资产负债表非常强劲，目前违约率约2％，市场价格已过度反映可能的违约风险。

富兰克林证券投顾表示，随着各类债券债息收益上升及通膨预期下降、经济成长趋缓或甚至有陷入衰退风险的总经环境，投资人可留意债券防御功能，以美元复合型债券产品为核心配置，并可依个人风险属性，配置防御性的高品质蓝筹公司短期债券，以防范经济衰退与利率波动风险，积极布局可留意较高殖利率的非投资等级债券进场机会。