升息衝击 国际板债前九月发行量腰斩

但同时间，国际板债券提前赎回量亦大量减少，9月完全无提前赎回，前九月则共有18檔债券被提前赎回，仅占同期间触及可赎回条件债券的17.8％，亦比去年同期少了65％，前九月提前赎回债券总金额有80.16亿美元，占此期间可提前赎回债总金额的37％，比去年同期少近21％，即有一半以上的发行者「惜债」，不轻言赎回，与前几年情况大不相同。

到9月底国际板债券流通檔数还有868檔，流通余额2,071.73亿元，75％以上是寿险业者持有。

为发展台湾的外币债券市场，金管会自2006年推出国际板债市，亦推动人民币计价的宝岛债，原本希望成为离岸人民币债券市场之一，提升台湾国际金融地位，但发展前八年规模都不大，直到金管会在2014年开放寿险业投资国际板债券可不计入国外投资限额，才带动国际板债市大规模成长，一些国际知名机构亦来台发外币债券筹资。

国际板发债规模在2016年达到高峰，当年有175檔债券发行，规模共计493.73亿美元，但亦被批评钱流海外，利率不公平等，最后金管会只好限制寿险业投资国际板债券不得逾已核国外投资额度的145％，即国外投资加计国际板债券，最高不逾各公司可运用资金的65.25％。

加上金管会亦有限制寿险业要投资的国际板债券，必须满五年才能提早赎回，限缩弹性，即影响发行人意愿，发债规模逐年下降，直到2020年因利率低檔，大量国际板债提前赎回，寿险公司空出额度，急寻债券投资，才衝出一年195檔债券发行，金额共601.56亿美元的新高。

但事隔二年，今年则是因快速升息，提早赎回债券大减，寿险业先投资美债，加上发债成本升高，发债规模缩小，今年前九月国际债新发行量仅159.86亿美元，若第四季新发债量未逾77亿美元，就会是九年的新低。