《基金》升息循环末段 债券型ETF表现可期

全永丰10年期以上美元A级公司债券ETF基金经理人林永祥表示，全球通膨持续维持高檔下，各国央行纷纷升息应对，美国联准会(Fed)更表态积极升息的决心，预估年底基准利率将达4.5%，也带动公债殖利率飙升。投信法人指出，债券殖利率呈现高檔震盪格局，但预料向上空间有限，债券价格相对位居低檔，而观察歷史经验，美元投资等级公司债将有不少表现机会，建议投资人不妨择时加码。

林永祥表示，长短期公债殖利率持续倒挂，而上次出现如此高的利差是在2000年科技泡沫时，当时持续的高利差导致经济衰退，但债券价格却是反转向上，也代表如今遇到相同情况，进场债市将会相对有利。

林永祥说明，美元A级公司债是投资级债券当中，信用评等仅次于美国公债的高品质债券，避险效果也较一般投资级债更贴近美国公债，同时又拥有高于公债殖利率收益的属性。据资料显示，从2015年开始升息循环至降息前的4年期间，ICE 10年期以上美元A级公司债券指数仅在初升息时相对受压抑，但到了2019年的升息末段，指数累积报酬率涨幅达3成以上，显示在升息循环中，美元投资等级公司债表现空间丰富。