央行会议纪录显示 12月可能只升半码

根据央行议事录摘要，有位理事表示，通膨已成为全球共同面对的问题，但美国大幅升息，恐提高其经济硬着陆的风险，并造成金融市场剧烈震盪，央行无须像Fed一般激进升息。且今年台湾经济成长率趋缓，明年可能续降，出口成长动能明显减弱，及明年通膨可望降至2％以下，若快速升息将加重企业及个人贷款成本负担，造成消费者压力，赞同升息半码，调升存款准备率1码，则可紧缩市场资金，有助抑制物价上涨压力。

一位理事指出，赞成存款准备率提升1码，但政策利率以升息1码较为适合，因为国内就业市场及经济成长现况与未来预期均属稳健，及8月核心CPI年增率仍高，由于国内民生必需品价格涨幅仍高，民眾感受深，故应积极调升利率，即使1码也不算激进，可望降低民眾通膨预期的定锚，让民眾可感受央行对抗通膨的想法，藉以提高货币政策的可信度。

另位理事认为，国内经济成长虽看似稳定，但工业、服务业实质经常性薪资仍呈负成长，显示通膨影响仍大，及每月至少购买1次、17项重要民生物资物价涨幅，均较整体CPI年增率高出许多，对薪资所得较低族群影响较大。且房价年增率呈双位数，将影响房租，CPI组成项目中房租上涨带来压力大，须思考央行货币政策如何将民眾通膨预期，定锚在比较低的水准，建议升息1码。

还有位理事说明，当前国际经济金融情势相当复杂，多数主要国家央行持续显着升息对抗通膨，部分维持宽松货币政策不变、甚至降息，不确定性尚存，且俄乌战争持续，支持升息幅度不宜过大。美国大幅升息使经济前景若硬着陆，将造成未来半年台湾投资、消费及出口均受衝击，赞成升息半码，存款准备率调升1码。

有位理事表示，近月央行通膨率预测值与实际值相较，预测误差有负、有正，似无系统性低估问题。预测当下国内外经济金融最新资讯作为预测基础来预测通膨率，但非预期的重大外生衝击，提高通膨率预测的困难度，不易透过模型或专家判断来捕捉，将可能造成通膨率预测值产生偏误。

另位理事则表示，政策利率调升半码系相当温和的作法，考量国际海运渐通，能源价格开始下滑，通膨压力可望趋缓，加以考量购屋族的利息负担，故支持政策利率调升半码。

有位理事指出，台湾通膨率相对较低，主要是关税及货物税的减徵，及国营事业压抑电价、油价所致，但恐无法一直持续下去，也不认为今年下半年及明年CPI年增率将回降至2％以下。全球主要央行多大幅升息，今年台湾CPI年增率近3％，央行政策利率仅较疫情前增加1码，恐影响民眾对通膨的预期。

市场对议事录摘要解读，随Fed维持鹰派升息不变，央行9月时赞成升半码或1码的理事，所关注的问题未改善也未明显恶化，因此，预料12月也可能只会再升半码。