金融圈忧心：美债短债利率飙升对股市产生排挤效应

至于台股也会受到影响，主掌财务部门多年的大型行库主管分析，外资投资台股的部位多寡，与美债殖利率水准有一定的关联，先前因为美国政府升息带动外资资金也大举从台湾匯出，除了母国资金吃紧之外，债券殖利率因为升息而飙升也是重要因素，外资也会对投资股票及债券两者之间的收益作比较。

根据最新的美国公债殖利率行情，1年期殖利率在4.64％，2年期在4.22％，3年期在3.96％、5年期在3.66％，至于其他各天期的投资级公司债或金融债，均高于此一水准，普遍都在4％以上，甚至有5％的水准，比起普遍的股票殖利率行情，至少超过100个基点以上，金融业人士认为，自然会发生在股或债选择时的资金排挤效应。

如今外资虽然开始回流台湾，但美债殖利率的表现，仍是重要的变数。一位金融业高层更指出：「尤其短天期美债殖利率的影响更甚于长天期！」这位金融业高层指出，美国联准会的利率决策，对于3年期之内的债券或银行定存利率影响尤其大，5年的债券也会受到相当的影响，尤其是5年以内、信用评等A-以上固定收益投资工具，包括定期存款利率，都能长期维持在4％以上，甚至是4.5％or5％以上，势必对投资人股票投资的资产配置比重产生显着的影响，尤其股票平均现金股利率还会因为景气衰退、公司获利不佳等相关因素缩水，在这种预期心理之下，自然会带动投资人的资金在股债之间进行移转。