UBS：陆復甦趋势恐停顿 4利基助MSCI中国成长2成

在MSCI中国指数成分股中，目前约有2成已发布去年业绩，净利润同比增长7％，UBS瑞银中国股票策略研究主管王宗豪表示，其中约6成的公司低于市场预期，主要原因包括疫情扰动带来的挑战、成本攀升以及在一些市场中价格竞争加剧（如光伏、电动汽车）。金融（包括房地产）和汽车股票盈利低于预期的情况最多，而互联网公司盈利超出预期的情况最多，主要由于成本下降。

王宗豪指出，对于今年各公司展望是喜忧参半，其中运动服饰和电商的展望镇低于预期；保险、软体以及机械、白电超出预期。虽然去年第四季业绩乏力，使得股价基本无明显反应。获利预期上调幅度最大的行业包括能源、卡车、医疗保健服务以及航空机场；下调幅度最大的行业包括汽车零售商、房地产和港口。

在大陆解封之后，陆股在出现一波涨势后，王宗豪说，復甦趋势可能有所停顿，使股市开始进入盘整期，但UBS仍预计大陆企业未来盈利将强劲增长，MSCI中国将成长20％，原因有四：一、经济活动水准改善，薪资上升；二、政策支持为经济增长撑腰；三、上市公司的增长趋势更强，因其市场地位和资产负债表均优于中小企业；四、经营杠杆以及大宗商品价格下跌令利润率改善。

王宗豪表示，然预估的盈利可能面临的风险则有：一、竞争加剧，二、大宗商品涨价，三、企业和消费者支出的復甦慢于预期。