轧空派对后 台股守得住颈线支撑？

近10年，台股的融券余额有7次最低点都降到20万张左右，之后指数进入盘整。今年4月融券余额又跌破20万张，台股将进入五穷六绝了吗？

根据《财讯》报导，今年以来，台股走势远比美、日、韩等股市强势；多位专家认为，台股这波无基之弹，除了建立在第1季的作梦行情之外，「轧空行情」是另一股重要力道。

资深分析师杜金龙指出，股东会前60日，融券要强制回补，通常每年的股东会旺季落在6月，意味着强制回补期将集中在3~4月，因此非常容易出现轧空行情。

根据台股资券变化的统计，《财讯》报导指出，从1980年至今，每年平均融券水位最低点会落在4月12日，意味着这一天是轧空行情的分水岭；在此之前，台股往往会出现轧空行情，特别是高券资比、融券张数激增的公司。

但此刻要注意的是，时序已过4月12日，随着轧空行情结束，恐怕台股反弹也将进入尾声！

《财讯》统计近10年指数与资券变化的关联度，发现有7次融券余额低点降到20万张左右，都落在4月分，而且融券回补大潮过后，的确进入盘整阶段；例如2021年12月的融券水位，一路从60万张降至2022年4月的20万张，这40万张回补的轧空力道，初期造就台股衝上18000点，但在回补大潮过后，台股指数仍持续破底。

今年4月10日，融券余额再度跌破20万张大关，轧空力道消退后，杜金龙认为，由于今年上市柜公司整体税后盈余年增率，估计会衰退2成，本来就不利于台股向上推升，现在又无筹码因素推波助澜，行情可能再次回落探底。

《财讯》报导指出，若用技术分析的角度，杜金龙推估，3月7日高点15879点，与3月31日高点15951点，两个位置让指数形态形成「高檔M头」，很可能意味着反弹行情的结束，接下来投资人要注意颈线15186点的支撑位置，一旦失守，恐将进入真正的主跌行情，届时很可能再测试一次12000点。

过去，轧空行情过后，台股就会进入传统的「五穷六绝」；证券分析师陈唯泰指出，今年会不会重演五穷六绝，第一步先看个股表态；哪些股票有轧空行情，除了考量券资比，融券余额的变化也是重要考量因素。当融券余额都退场了，若没有基本面的支撑，股价可能反转直下；如果多数个股都没行情了，意味着台股指数也要进入整理了。