航太、军工股还有行情？分析师曝时间点

美国军火商五月初来台考察供应链，军工供应链股价一度上演庆祝行情、近月涨幅20％以上，但逢高震盪失去续航力，资深分析师杜金龙指出，随拜访团话题落幕，相关类股利多出尽，「下一次，可能发生在今年底总统大选首场辩论，到时，两岸关系议题会再度被搬上台面。」

杜金龙表示，军工概念股是两岸紧张的想像题材，如1995年中共对台实施一连串的「文攻武吓」直到1996年首次开放民选总统，而这次到明年1月13日总统投票前，都还有炒作机会，尤其是台积电、联电等大型权值股遭调节时，军工类股再成为资金焦点。

也因通膨阴霾持续，景气下行，科技业面临消费性电子成长瓶颈，而疫后国境解封，让航空业营运谷底反弹，国机、国舰国造、无人机等国家政策则令航太、军工相关类股相对有想像空间。

台新投顾副总经理黄文清说，军工概念股这一波涨幅非常大，不过属于「有梦最美」的憧憬阶段，只要有沾上边的公司都会反映在股价上，其实这也是该公司研发能力受市场认可，不过，后续产品会不会取得认证、这项产品要多久时间对营收和获利产生贡献、贡献比例又有多少，还要仔细观察。

因为乌俄战争中军力处于劣势的乌克兰，使用无人机对抗，无人机在不对称作战的有效性获得证实。研调机构集邦指出，无人机在2022～2025年市场规模自165亿美元成长至343亿美元，年复合成长率27.6％。

外贸协会董事长黄志芳说，台湾公司在航太零组件制造表现出色，并建构起民用航空产业的供应链体系，与波音、空中巴士和普惠公司等全球巨头合作；台湾公司强大的AIoT能力，也成为无人机领域的优势竞争者。

杜金龙也认为「无人机」供应链的成长动能相对明确，国机国造、无人机相关供应链有汉翔（2643）、驻龙（4572）、晟田（4541）、宝一（8222）、长荣航太（2645）、Jpp-KY（5284）等。

杜金龙指出，经济部持股3成的军工之王汉翔，4月成交量130几万张、有史以来新高，股价一度攻上60元写新猷，价量齐扬。该公司在军工概念股中获利相对稳健，汉翔去年营收302亿元、每股税后盈余（EPS）1.73元；且获F16升级专案并是亚洲最大F16维修中心，汉翔2023年高教机将交机 17 架，推动营收成长20％以上；2024、25、26年分别交机18、18、3架。

在国舰国造部份，则有2018～2040、规模4700亿元的海军12项造舰计画。台船（2208）是台湾唯一拥有大型商船及军、潜舰建造能力的造船厂，除了军用订单，还有离岸风电的工程船订单，可惜受到原物料大涨，台船去年营收220亿元，每股净损3.78元，今年原物料持续波动，法人估恐持续拖累获利。

龙德造船（6753）擅长建造中高速舰艇，去年因完工比例认列，营收大幅成长70.7％至38.3 亿元，EPS2.93元，2023年产能满载，法人估营收有成长6成潜力。

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