《半导体》联电50关警报响 法人估H2营运温和復甦

联电2023年首季毛利率、营益率「双降」至35.46％、26.71％的近7季低点，归属母公司税后净利161.83亿元，季减15.13％、年减18.3％，为近5季低点，但均创同期次高，每股盈余1.31元。前4月自结合併营收726.7亿元、年减15.71％，仍创同期次高。

联电先前法说时预期，由于市场需求仍低迷、客户持续库存调整，未见明确復甦迹象，预期第二季晶圆出货量及美元平均售价（ASP）将持稳首季，毛利率估维持34～36％（mid-30%）、稼动率维持约71～73％（low-70%），全年资本支出维持30亿美元不变。

联电31日召开股东常会，总经理简山杰表示，上半年库存调整持续进行中，但进度比预期缓慢，下半年景气未见明显復甦。虽然景气周期性变化持续，但在5G、智联网（AIoT）及电动车等大趋势推动下，公司对半导体产业中长期成长动能持续乐观看待。

联电财务长暨发言人刘启东坦言，第三季市场氛围没有明显改变，目前订单能见度维持约3个月，下半年未见强劲復甦迹象。公司将採取持盈保泰策略，巩固特殊制程市场，坚守价格不打价格战，希望在景气低迷时期维持既有获利状况，毛利率能维持首季35％以上水准。

以终端应用观察，刘启东指出智慧手机市况较差，PC也不算太好，车用及工业用虽较好，但可能因库存建置完备，需求亦见触顶停滞。目前整体稼动率约7成，以8吋厂较不理想，但12吋28奈米OLED驱动IC产能仍供不应求，下半年12吋厂稼动率有望回升至9成。

投顾法人认为，半导体业目前处于库存调整期，联电上半年稼动率因景气修正而下滑，预期下半年将温和回升，透过差异化产品组合和全球客户合作，应可度过周期性波动，预估今年每股盈余仍可望逾5元，惟目前股价已达目标价，故维持「中立」评等。