《观光股》获利重拾成长动能 瓦城蓄势再攻高

瓦城股价5月24日触及300元的逾3年9个月高点后震盪拉回，31日回测264元后止跌回升，今（2）日开高后走扬4.23％至295.5元，截至午盘维持逾3％涨势，位居观光类股涨势前段班。三大法人本周迄今买超97张，其中外资买超156张、自营商卖超59张。

投顾法人表示，儘管过去5年台湾每月、每小时基本薪资分别上涨20％、26％，瓦城透过食材规格化、料理流程标准化、厨师训练制度化，搭配中央厨房进行前置处理，平均减少人力10～20％，使公司营益率持稳于9～10％区间，优于同业平均1～2个百分点。

而瓦城已建立完整厨师培训制度，13个月即可培养出一名合格厨师，充分满足展店所需，加上陆续推出东方菜系新品牌，在标准化管理强化营运韧性下，稳定带动集团疫情前5年营收复合年增11％，表现超前餐饮业的6％。

瓦城规画今年新展18家门市，将门市总数推升至158家，目标2025年达200家，2022～2025年餐厅数量年均复合成长13％，较2019～2022年的2％加速。投顾法人预期在客流量復甦及重启展店带动下，看好今年营收将年增达29％、明年再年增8％。

而瓦城启动30500计画深耕台湾、布局全球，以美国市场为全球布局首站，预期明年第二季于洛杉矶开出首店。投顾法人认为，美国泰菜餐厅没有连锁品牌门市超过5家，认为瓦城透过标准化的餐厅管理，有机会在当地占有一席之地。

投顾法人看好瓦城今年营收持续回温，配合营运杠杆效益推动营益率回升至逾11％的10年高点，使获利重拾成长动能、年增达3.55倍，在营运规模续增、审慎控制费用下，明年获利可望再成长11％，进而提升评价水准，初评给予「增加持股」评等，目标价314元。