央行升息尚未结束 罗玮示警：股市全面上涨可能性低

今年上半年全球经济、金融市场如云霄飞车起伏不定；由于美国核心物价仍高，通膨仍持续席卷欧洲，富邦金控首席经济学家罗玮警示，主要央行升息尚未结束，当全球景气放缓、企业获利下降，下半年股市全面上涨可能性低。

罗玮进一步指出，主要央行升息循环可能到今年第3季、甚至第4季才告一段落，以美国联准会为例，7 月升息1码机率高，9月或10月还有再升息1码的可能，虽然股市下半年全面上涨可能性低，但罗玮认为，投资人仍有赚取资本利得的机会。

全球经济、金融市场正面临多重危机，资产价格修正幅度及频率上升；罗玮指出，国际地缘政治仍陷僵局，陆美对抗从贸易战打到金融战与科技战，加上俄乌战争爆发，欧美国家对俄罗斯实施经贸制裁，新保护主义兴起，全球化脚步放缓，经贸合作趋向板块化，供应链亦被迫重组，进而推升制造业生产成本。

随通膨因素结构化，儘管各国央行升息循环接近尾声，但将被迫维持高利率相当长一段期间，以避免通膨死灰復燃。在后疫情时代，罗玮认为，高通膨与高利率抑制消费动能与企业投资意愿，加上各国政府债台高筑，使得各国经济脆弱性上升。

由于经济基本面不佳，企业获利增长放缓，央行大幅升息使得金融机构面临严重负利差问题，诸多问题同时出现对全球金融市场造成严重压力，也使得资产价格修正幅度及频率上升。

罗玮建议，投资人可留意具前瞻性产业或技术优势、现金流稳健的大型龙头企业，若美元转弱，体质较佳的新兴市场国家将会有表现机会。

债市部分，罗玮建议，可布局公债、高评级公司债；匯市方面，经济表现差异与货币政策动向将主导主要货币走势，当Fed接近升息尾声，资金将转向非美区域，支撑基本面较佳的新兴市场货币；而地缘政治与经济前景则将牵动原物料价格。