《国际经济》7月最后升息？Fed褐皮书也为「它」挂保证

在5月底至6月底这段期间，美国央行有5个辖区回报经济活动有些增长、5个辖区称经济没有变化，另外两个地区回报经济活动温和放缓，总体而言，美国经济活动在近几周来小幅成长，联准会在报告中做出结论，称未来数个月美国总体经济料将维持缓慢增长。

此外，该报告呈现的景况大致吻合近期发布、显示美国通膨压力持续减轻的数据。

报告指出，总体而言价格温和上扬，有些地区称价格上涨的速度有所放缓。该报告并注意到企业将上涨的投入成本转嫁给消费者的程度不同。结论是未来几个月，价格预期总体持平或下行。

《褐皮书》并指出美国就业持续小幅成长，一些地区的合约显示薪资增长正在重返疫前的水准。目前美国的薪资增长仍然高于联准会认为与低通膨一致的水准。

整体而言，这份报告呈现出美国经济正逐渐适应联准会的大幅升息，而升息的影响因地区与经济领域而有所差异。

联准会将在7月25、26日召开货币政策会议。儘管最新发布的6月通膨数据进一步放缓，但金融市场仍普遍预期该美国央行在6月会议选择暂停升息后，将在7月会议恢復升息25个基点。不过，这可能是本紧缩周期最后一次升息的预期也在升温。

美国6月消费者物价指数（CPI）年涨3.0%，较5月的年涨4.0%大幅放缓，并创下2021年3月以来最小涨幅；月涨0.2%，低于市场预期的月涨0.3%。

排除波动性较大的能源与食品价格后，6月核心CPI月涨0.2%，低于5月的月涨0.4%与市场预期的月涨0.3%，并创下2021年8月以来最小涨幅。与去年同期相比，6月核心CPI上涨4.8%，低于5月份的年涨5.3%和市场预估的年涨5%，并创下2021年10月以来新低。6月民间部门每周平均实质所得增加0.5%。

有「联准会传声筒」之称的《华尔街日报》记者Nick Timiraos 周三撰文表示，美国6月CPI年增幅创下26个月新低，使联准会在7月升息后就此打住的可能性升高，即7月可能是今年最后一次升息。