日银退出负利率 史上最激进货币刺激政策画句点

在日银发布该消息后，日本股匯市表现不一。日圆兑美元重贬逾1％，再度失守150关卡到150.59兑1美元低点。至于日股在日圆弱势提振下，日经225指数由黑翻红，终场收高0.66％到40,003.60点，不仅连续第2个交易日收涨，并为3月6日以来首度收復4万点大关。

日银为期两天的理事会会议在周二结束，它在会后一如市场预期，宣布将短期利率从负0.1％调整至0％至0.1％之间，为17年首度升息，并终结8年负利率政策。它并取消YCC，并矢言将根据需求持续购买长期政府公债。另外日银也将停止购买交易所交易基金（ETF）与REIT等风险性资产。

不过这次升息决议并非无异议通过，在周二表决过程中，有7名委员赞成、2名委员反对。日银在会后政策声明强调，金融环境将会保持宽松，这也暗示它无意走向美欧央行这一两年激进的紧缩政策，外界认为，这番表述在某种程度上解释为何消息公布后，日圆不升反贬。

日银总裁植田和男在随后记者会上解释，日银之所以调整货币政策，是因为2％通膨达标在望，当中春斗薪资谈判结果是促使央行决定退出负利率的主因。

他预计存款与贷款利率不会大幅飙升，升息步伐将取决经济与通膨表现，并提到日银持有公债对长期利率的影响不容忽视。数据显示，截至2024年2月20日，日银资产负债表规模高达758.28兆日圆，大幅超过2023年GDP的591兆日圆。其中它持有的日本公债为598.6兆日元，ETF规模则为37.19兆日圆。

由植田和男领导的日银宣布退出负利率，也让该央行的非传统货币刺激正式步入歷史。多年来日银一直是全球央行的另类，不过随着它在睽违17年后宣布升息，让该央行终于可以与其他央行的货币政策拉近差距。

匯丰控股首席亚洲经济学家纽曼（Frederic Neumann）认为，日银针对货币政策正常化已经迈向具体的第一步。他认为该央行解除负利率，代表日本已从通缩困境走出。

不过日银何时将开启升息循环，植田和男表示，由于通膨预期尚未到达2％，意味日银将可比期他央行放缓升息步调。

瑞穗证券首席经济学家Yasunari Ueno则认为，由于日本经济料将面临海外经济復甦放缓等多项逆风，因此短期间不太可能进一步调高利率。