《金融》瑞银财管CIO：黄金上看2500美元/盎司 日圆不会大幅走强

黄金价格周四上涨0.5%，自从美国高于预期的3月CPI数据公布后，金价收復了周三跌幅的一半。在美国和以色列政府警告伊朗不要发动报復性袭击的背景下，地缘政治紧张局势再对金价起到支撑。除了CPI数据外，美联储货币政策会议纪要还显示，官员担心上个月对抑制通胀所取得的进展有所停滞。通常情况下，黄金作为非生息资产，利率的上升通常会使金价下行。

瑞银财管CIO认为，投资者可以考虑採取结构化策略，以捕捉黄金的潜在收益，同时避免短期内的金价盘整。

至于日圆，日本央行行长植田和男本周三表示，央行在制定货币政策时不会直接对匯率走势做出反应，否认了市场关于日圆大幅贬值可能迫使其加息的猜测。植田和男告诉议会，他预计政策仍将更多取决于潜在通胀水准——日本央行认为潜在通胀率仍低于2%以及工资增长率。今年3月，日本央行时隔17年来首次加息，结束了八年的负利率时代。但这一举动并没能重振日圆，截止昨日美元兑日圆的交易在153左右，接近34年低点。

植田和男行长的言论似乎符合瑞银的基本预期，即儘管央行近期退出了负利率，但央行将在短期内保持宽松政策。从中期来看，瑞银认为美元兑日圆走低的关键催化剂将是美联储开始降息周期，预计该周期将在今年三季度左右开始。虽然日圆在2024年剩余时间里有温和走强的空间，但预计日圆并不会大幅走强进而削弱日本股市。在日本股票方面，瑞银看好国内复甦和公司治理改革的受益者，如大型银行；也看好落后的周期性敞口，如房地产行业等。