《金融》许长泰：FED降息恐迟至冬季 H2金价转「中性」看待

许长泰表示，美国通膨的僵固性、中国復甦的讯息不明、以及全球地缘政治衝突又加剧，这些都会给投资人带来新的压力。更重要的是随着今年第一季股市的涨多、最近美股又开始出较激烈的震盪，就连资金也转向美元、黄金等避资产，可见投资人现在面临的决策压力相当大。

许长泰补充，由于美国三月份通膨数据超过市场预期，所以市场对联准会的降息时程表也再度顺延，即便美国的非农就业数据目前还是不错、失业率也维持3.9%，但平均时薪涨幅却已回落到4.5%，核心通膨也未出显着下降，这就代表联准会需要更多时间去收集相关数据，才能决定今年货币政策的方向。

在此情境下，许长泰表示，投资就要回到企业本身，去看看企业的体质与获利是否能将其优势反映在价格上。尤其第二季又是传统上配股配息的旺季，从这个面向出发，就会凸显高品质债券与高股息股票的优势。

许长泰补充，正因为联准会延后了降息预期，所以高品质的美国公债与企业债仍是布局的重心，需要提醒投资人的是，在这时候布局这类资产，着眼的是未来长期的息收益，而非基于降息预期所带来的价格反弹。

至于何时会看到金价明显下跌，则要看2个因素：1、利率向上走升。2、中、印投资人获利了结出脱黄金部位。