《台北股市》侯明孝：科技股评价仍有成长空间 循环周期还不到腰部

侯明孝表示，其实，从去年第四季开始到今年第一季，我们已经看到各个不同的应用，比如消费性电子，到近期车用工业部份，都出现库存调整完毕、甚至进行回补的现象。整体来说，半导体及科技业歷经近一年半的调整期后，AI伺服器的应用正推动产业重新进入上升周期；除了AI伺服器，PC、笔电与记忆体也可望在今年回到上升周期。

值得一提的是，半导体产业已成全球战略性物资，各国争相加速半导体投资。而AI也成为军备竞赛之一环，过去资料库的资本支出顶多可能成长5~10%，但是今年各家的规划都是至少20%起跳。我们相信，以上趋势反应在整个半导体、AI供应链上，将会是连续好几年双位数的成长。

侯明孝表示，客制化晶片的需求已成一大趋势。全球大企业不论是Microsoft、 Amazon，Google、Facebook，还有其他更多的公司都在发展客制化晶片，因此将带动整个供应链与生态系中，比如提供半导体IP(硅智财)或是半导体客制化设计服务的公司的成长机会。

在投资机会上，侯明孝指出，AI的应用越来越广，从今年开始就有AI的手机，AI的电脑陆续出现，接下来的投资重点将是推论式AI或AI装置。而其中技术瓶颈所在，就是投资机会所在。比如，半导体先进封装，因为AI晶片，需要更多的效能，所以需要更先进的封装。再来，是更高速、高频宽记忆体，以储存或支持更大量、高阶的运算。此外，AI运算耗用大量的水电，因此替代能源，电源管理、还有散热等解决方案也将会是未来投资重点。

若将焦点回到台湾整个科技产业来看，预期各个次产业今年、明年大致会有15~25%不等的营收成长，相对传统的电信、运输或消费产业都要来的高。而台股评价，虽然以歷史来看目前并不算便宜，但若以今、明两年科技股获利、股东权益报酬率可望加速回升的情况下，相信科技股评价与估值仍还有成长空间。