美联准会今年会不会降息？ 国泰世华银：9月仍有机会

联准会政策利率维持在5.25％~5.50％区间，点阵图显示今年中位数由4.6％上调至5.1％，调整今、明、后年降息幅度，由3、3、3码修正为1、4、4码，货币政策转宽大方向不变，联准会态度鹰中偏鸽。

林启超表示，就联准会主席鲍尔的说法，排除升息选项，通膨滑落已取得进展，但现阶段尚未有足够地信心降息，仍需多观察数月状况，且点阵图只是参考，欧洲、加拿大、瑞士都在降息，虽点阵图中位数是1码，但是还留有今年降息两码的机会，比较重要的还是每一个月的通膨数据。

林启超预期， 8／23举行的杰克森洞央行年会将是观察今年降息1码或2码的重要分水岭。若6、7月通膨进一步取得进展，9月仍可能降息。但若数据改善不如预期，降息时点可能会进一步推迟至12月。

股市投资部分，林启超认为，股市目前涨幅偏大，且涨势集中于大型科技股，加上美债殖利率偏高限缩评价修復空间，操作上不宜追高。AI趋势有利相关企业获利逐季增长，涨多拉回可视为逢低布局的良机；长线在资金效应下不改股市利多展望，惟应注意股市族群在获利表现上分化明显。

债市部分，通膨减速仍缓，预期短期内美联准会(Fed)将维持观望态势，加上美国财政部将于第三季增加发债规模，研判美债殖利率延续高位震盪格局，10年公债在4~4.3％上缘盘整，债市持逢高锁利布局的思维；不过预期本次降息幅度不大，债市报酬将以稳定利息收入为主。

匯市部分，因美国景气降温，使市场对降息产生期待，有利美元转弱。不过美联准会(Fed)维持限制性利率，且上周欧洲央行(ECB)先行降息，料短线美元仍偏强整理。

此外，欧美降息速度不同步。林启超表示，欧洲央行(ECB)于6／6降息1码，主因欧洲经济復甦步调较美国缓慢，降息有助于提振欧洲景气回暖，不过随近期欧元区CPI(消费者物价指数)走高，恐提高今年欧洲央行再次降息的门槛；而美国通膨下滑缓慢，使美联准会(Fed)维持观望态势，降息有待通膨进一步降温。欧洲央行(ECB)率先降息将引导短线美元偏强整理。