市场改抢寿险次债 10年公债标售剩银行撑场

银行主管指出，票券业目光转向寿险业次债，10年新券主要剩下银行撑场抢标，央行本季调升存款准备率，但7月1日才生效，业者还是用过去思维保守投标，且市场对第三季央行是否升息仍不是很笃定，今年公债市场恐怕一路保守到年底，最快明年才可能出现市场「大补券」的可能性。

据央行公布10年期增额公债标售结果，吸引494亿元资金投标，投标倍数则降至1.41倍，仍低于长期平均2～2.5倍水准，而本期利率略降至1.675％，符合市场原先预估的1.66％～1.68％之间。本期得标比重仍以银行业拿下83.43％或292亿元筹码最多，其次证券业拿到16.57％或58亿元，票券业、保险业挂零。

今年寿险业卯起来发次债，从业者已公布计画来看，全年发行规模高达1,580亿元，已创史上最高纪录。近年寿险业发债突破千亿元的纪录仅三次，除今年与去年，2016年也曾发债1,040亿元。

其中，今年国泰、富邦人寿发行的10年期次顺位债券，年收益率均有3.7％，另南山人寿发行的10年期次债利率更飙上3.75％。银行主管坦言，以台币计价的固收产品收益率很少超过3％，「当前次债发行利率很有吸引力」，也吸引市场青睐。

银行主管分析，银行业继续补进10年券，主要是到期资金进场抢标，且目前美债未近一步衝高，此时是正常配置；而证券业本期受委托量大减，比重则大幅下滑；票券业挂零主因票券夜发票利率不错，短天期都有1.7％～1.8％左右，相对更有吸引力，另一关键则是抢进更具吸引力的寿险次债；至于寿险业近四期已有三期投标挂零，寿险主战场还是以20年期以上长券为主。