《金融》科法斯最新季度国家和行业贸易风险报告出炉

科法斯指出，2024年全球经济开局向好，与前两年因疫情反弹、俄乌衝突及美国银行业危机的拖累相比，今年展现了更为积极的势头。然而，第一季度美国经济放缓，新兴经济体接过接力棒。4个调升的国家（改善）/地区分别为：巴林、维德角、葡萄牙、西班牙，而风险评级下调 (恶化)：厄瓜多。

根据科法斯最新预测，2024年全球经济增长预期上调至2.5%，2025年则预计稳定在2.7%。多个新兴经济体加速增长，或将抵消美国和中国的增长乏力。儘管美国经济放缓，但劳动力市场已恢復至疫情前水平，显示出供需平衡有所改善。中国经济復甦仍起伏不定，第一季度GDP超出预期，加剧了中国产能过剩的担忧。由于国内需求低迷，中国生产商将不得不寻找国外市场的出路，持续的通缩压力可能会抑制企业和家庭收入。

在欧洲，2024年第一季度GDP增长0.3%，主要受服务业回暖的推动，经济活动有所改善，似乎已走出衰退。

美国通膨下降放缓，表明去通膨之路依然艰辛，主要原因在于服务和住房价格持续高企。PCE通膨率为2.7%，仍高于美国联准会2%的目标。4月份，欧洲通膨率因非加工食品和商品价格上涨放缓而降至2.4%，但5月份回升至2.6%。薪酬增长可能刺激消费，但也会减缓通膨下降步伐，若通膨率降至2%附近，可能会导致劳动力市场和企业利润率恶化，增加企业破产风险。

市场预计美国联准会仅会有1至2次降息，反映其谨慎立场。根据最新预测，近期降息恐怕无望，或将推迟至夏季结束甚至今年年底。欧洲央行于6月初宣布放松货币政策，首轮降息25个基点。随着美国联准会降息延后，新兴经济体也将被迫减缓或推迟降息，以免进口导致通膨反弹。例如，巴西在连续6次降息50个基点后，5月仅降息25个基点。此外，美联储推迟降息也将影响非洲和亚洲的货币政策。

儘管降息推迟，很多地区仍展现良好前景。某些东南亚国家（如越南和菲律宾）的增长将超过6%。印度经济增长虽略有放缓，但后期增长或将达到6.1%。随着奈及利亚、埃及、阿尔及利亚、衣索比亚、摩洛哥和南非等非洲主要经济体的加速增长，非洲经济增长也有望提速，超过4%。

科法斯表示，美国于5月14日宣布大幅上调中国商品进口关税，显示出其在战略行业对抗中国的决心。欧盟亦对中国电动汽车加徵高达38%的关税。印度和巴西等国也纷纷效仿，加剧全球贸易紧张局势。随着中国商品转运至其他国家，墨西哥和越南或将成为最大受益者。此外，川普在竞选中承诺对所有进口商品徵收10%的关税，加剧了市场对美国贸易政策和全球贸易分裂的担忧。在地缘政治局势日益严峻的背景下，关税壁垒的升级将导致企业成本上升，增加未来通膨恶化的风险。