兆丰投顾下半年投资展望 聚焦AI PC、伺服器、大面板

展望2024年下半年，台股将面临经过上半年大涨后股价评价已处于歷史区间的高檔，本益比达23.6倍、股价净值比也达2.36倍，显示台股股价处于高风险水准，企业获利成为牵动台股下半年涨跌的重要关键因素。依据CMoney资料库数据统计，市场预估2024年整体上市柜公司税后盈余年成长率达19.4％。而2024年第一季上市柜税后盈余达8,700亿元，较去年同期成长45％，明显高于全年预估成长率。若是维持此一高速成长，则可大幅缓和台股偏高评价处境。

搭配总体经济数据来看，包括景气对策灯号分数、单季GDP成长率与加权指数之间的连动来看，4月景气对策灯号分数已来到35分，为黄红灯上缘，距离红灯区38分已近在咫尺，属于绝对高檔位置，代表景气过热，也隐含台股高檔的风险；依据主计处的预估，今年单季GDP年增率呈现开高走低，也为台股增添涨多整理压力。

Fed的货币政策依然是影响下半年台股重要因素之一，因为Fed尚未决定何时启动降息循环，也未规划出未来降息的步调，点阵图才在5月的FOMC会议中作出调整，将今年原本降息3码上调至仅降1码。惟市场似乎并接受FOMC传达的讯息，依据FEDWATCH TOOL显示，市场仍预期今年Fed将降息2码。然观察经济及通膨相关数据，Fed在今年不具积极降息的必要性。因此，下半年仍须留意Fed指引与市场预期间的拉锯对股市的影响。

至于产业趋势，电子产业AI相关应用仍是市场关注焦点，加上消费性产品復甦、AI PC等题材。手机受惠于中国销量回復成长，及新品AI手机推出，为需求挹注活泉。NB因低基期，及新品AI PC、Win 10换代推动换机周期，销量回温。AI Server需求续强，下半年通用伺服器春燕将现，TV受奥运等大型运动赛事驱动，大尺寸面板需求爆发。

传统产业部分，则聚焦触底回升、新应用、渗透率提升等议题。包括成衣制鞋重启上升循环、高尔夫球产业触底反弹、车用零组件看好AM市场渗透率提升、特用化学品受惠半导体供应链在地化及生技看好挂牌效应及营收成长股等。