《金融》日本升息 日圆161元超甜价掰了

林启超分析认为，日本升息比预期中来得快，且购债规模每季将减少4000亿日圆，朝向货币政策正常化，主因有三，包括：服务业通膨，在春斗之后，薪资涨幅扩散，对服务业通膨有拉升力道；进口通膨二月开始由负翻正，到6月底为止已到9.5％，连续4个月拉升；升息后实质利率仍然为极低的负值。

林启超表示，看得出日本央行将货币政策正常化的决心。今年第四季或明年仍有进一步调整利率的可能性存在。至于日圆出现波动，原因主要有两点：1.美日之间利差缩窄，日本2年期利率从0.35上扬到0.45％，美国2年期利率从4.75降到4.36％，缩窄将近50个点；2.股市乖离高，且川普对半导体、弱日圆的谈话，造成carry trade(利差交易）日圆回补的升值压力。

至于未来影响日圆升值幅度，取决于三个要素：Fed降息幅度要超乎预期（今年降息达到3码），Boj升息幅度要超乎预期（10月升息的可能性），以及股市拉回的幅度扩大。