《金融》川普关税政策 瑞银：消费性产品高风险 AI、云端服务衝击小

在演说中，川普宣布成立对外税收局（External Revenue Service），目标是透过关税增加政府收入，并改革贸易制度以保护美国工人。根据川普提名的财政部长Scott Bessent的表述，关税或将成为美国应对不公平贸易行为及谈判的主要工具。然而，瑞银指出，美元走强及外国供应商降价等因素将部分抵消关税的影响。

根据瑞银的研究，亚洲科技产业目前可暂时松一口气，因为关税政策尚未明确落实。回顾2018年，分四阶段实施的关税措施最终对科技产品的衝击有限，部分税率甚至被撤销或下调。瑞银经济团队预测，若未来关税再度启动，可能于2025年9月起分四阶段进行，主要针对中国出口产品，并基本避免波及其他地区。然而，若悲观情景成真，对中国及其他地区加徵大规模关税，将对全球及美国GDP分别造成1个百分点和0.5个百分点的负面影响。

科技行业中，消费性产品的风险较高，尤其是智慧型手机与PC等品项。根据2023年资料，中国对美出口科技产品总额达1280亿美元，其中820亿美元集中于上述两大品类。瑞银分析师指出，美国最大零售商百思买营业成本中，中国进口仍占60%，若关税政策落实，成本势必转嫁至供应商与消费者。

另一方面，AI和云端服务相关产业受到全面贸易战的影响相对有限。瑞银指出，伺服器制造商如广达因无墨西哥设厂，风险较低；ODM厂商已启动笔记型电脑产能迁移计画；iPhone生产则因超过90%集中于中国，转移需时较长。此外，生成式AI相关基础建设的投资亦不易受到短期关税波动影响，除非全球经济因贸易战步入衰退。

瑞银强调，儘管关税可能推升产品价格、抑制需求，但云端服务提供商及AI供应链的长期增长动能依然稳健。未来，亚洲科技业需持续观察贸易政策动态及市场环境变化，谨慎应对挑战。