野村投信：联准会6月再降息 全年降2码

美国联准会1月底宣布维持利率不变，暂缓降息；野村投信表示，美国制造业指数不错，虽然加徵关税可能造成通膨疑虑，但至少通膨数据趋缓、美国公债殖利率维持稳定， 美国长期处于降息循环，预计联准会6月再次启动降息，估全年降2码。

野村投信进一步指出，美国长期处于降息循环，以现在的美债殖利率水准而言，是进场投资债券是不错的时机。野村预计于2月18日展开募集的「野村全天候环球债券基金」，运用多元债种、存续期、信用风险与产业配置等四大全天候策略因子，无论面对何种总经环境，目标为追求报酬极大化与风险最小化，非常适合做为核心资产之一环并长期持有。

野村投信投资策略部副总张继文表示，在全天候债券策略的四大因子中，多元债种可以说是最关键的核心，野村全天候环球债券基金除了常见的公债、公司债(投资级与非投资级)，还可纳入浮动利率债、混合资本债与可转债，以提升投资组合的效益。

张继文指出，投资级债券虽然是投资组合的核心，但在景气復甦，违约风险下降的环境下，投组将会增加信用曝险，主要透过增加非投资级公司债来提升殖利率与资本利得潜力；相反的在景气下滑至衰退期间，则会降低或消除信用曝险，透过加码公债或者利用公债期货来降低信用风险。

产业配置部分，随着进入不同景气循环阶段，可找出受惠产业并进行加减码。举例来说，经济復甦期间，对景气敏感度较高产业表现率先胜出，因此会偏好金融、房地产与工业等产业；如果是在经济衰退期间，央行可能会採取降息行动，防御性产业表现领先，因此会偏好非循环性消费、健康护理与公用事业等产业。