《国际产业》AI股魔咒？Marvell秀成绩单 盘后崩跌

周三一般交易时段，Marvell上涨2.05%，收在90.14美元。去年其股价上涨逾83%上，而其规模较大的竞争对手博通去年股价则上涨约107%。

Marvell于盘后公布，2025会计年度第四季（截至2025年1月）营收为18.174亿美元，远优于前一年同期的14.265亿美元和略高于市场预期的18亿美元。经调整后每股盈余为0.60美元，亦略高于市场预期的0.59美元。

受惠于寻求优化AI工作负载的企业对客制化AI晶片的需求激增，资料中心部门第四财季营收较前一年同期大幅成长78%，达到13.7亿美元，贡献公司季度总营收约75%。

Marvell预估2026会计年度第一季（截至2025年4月）营收为18.8亿美元，略高于分析师预测均值18.7亿美元。经调整后每股盈余预估为0.61美元加减0.05美元。

因需求激增以及随之而来的供应短缺导致产业龙头辉达的AI晶片价格高涨，于是微软、Meta Platforms、亚马逊等超大规模公司开始自行开发AI处理器，以降低对辉达晶片的依赖。Marvell和博通（Broadcom）便成为这股趋势的受益者。

Marvell去年12月与亚马逊签署为期5年的晶片协议，其中包括客制化AI晶片。

Marvell营运长Chris Koopmans在财报发布后表示，我们已经投入，并预期营收会成长，但显然就像任何事一样，你必须证明并且一直证明你能做到。

Marvell重申，相比其他终端市场，公司将把投资重点放在资料中心上，以「善用」这波AI热潮。

营运长Koopmans表示，到目前为止，公司尚未看见有任何迹象显示关税将影响自家的资料中心业务。

券商Stifel Nicolaus and Co.分析师Tore Svanberg表示，Marvell的财报大致还可以，但考量到整个AI领域所有看涨的题材，以及某些超大规模企业的客制化ASIC崛起，投资人有更高的期待。

CFRA Research股票分析师Angelo Zino表示，儘管业绩不错，但股价仍然大跌，有些人可能担心其业绩超出市场预期的幅度、地缘政治压力，以及AI的变现能力。