《美股》分析：套利交易平仓潮又来了；大摩警告年中可能不降息

●U.S. Bank Wealth Management投资策略师Tom Hainlin表示，对一天来说，这跌幅很大，但这是一个涨多的市场出现正常的回落。市场的担忧加剧，投资人正在往场边退，但我们尚未看到这些成长方面的担忧有体现在数据里。

●日圆急升引发新一波套利交易（carry trade）平仓潮，Great Hill Capital董事长Thomas Hayes表示，如果你想了解美国市场正在发生的事，就别再关注关税，应开始留意日本政府债券殖利率。套利交易正在平仓，而所有热钱都在「七巨头」里，这就是科技股大跌的原因。

●FRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，我们正处于「制造出来的」修正阵痛中。我之所以说是「制造出来的」，是因为它真的是出自于对新政府关税计画或至少是关税威胁以及其经济衝击的反应。

●野村策略师Naka Matsuzawa表示，如果美国半导体类股跌破2024年8月创下的低点，那么市场对经济的担忧可能进一步加剧。周一费城半导体下跌4.85%，收在4,405.09点，低于2024年8月7日创下的收盘低点（4,426.27点），但仍高于2024年8月创下的盘中低点（4,290.35点）。

●摩根士丹利表示，川普新政府的关税措施可能暂时推升通膨，使5月或6月降息的前景面临风险。大摩首席全球经济学家Seth Carpenter在报告中指出，关税实施的速度和激进程度超乎我们预期。由于美国对墨西哥和加拿大的关税政策反反覆覆，因此我们的基本预测仍然是有可能发生的：即美国只对中国实施高额且持久的关税。现在我们认为这些关税的影响将来得更快、且更大。儘管只是暂时的，但关税还是会引发通膨，因此我们对于联准会将在5月或6月降息的预测可能面临风险。未来几个月通膨会下降。但要到2026年才降息的可能性较高，到时候通膨可能加快消退，而成长可能加速放缓。时间点虽然还不确定，但市场似乎较相信所有这些政策将衝击经济增长。最近的市场走势符合这样的观点，但我们认为，市场一些对数据疲软的反应可能太过度了。